多边开发银行如何证明其能提供市场无法实现的价值？
多边开发银行（MDBs）通过证明其提供了私营市场无法独立提供的融资，来体现其“增量性”。最常见的证据是，与没有MDB支持的可比项目相比，MDB支持的项目获得了更大的总投资承诺。一项基于世界银行25年数据的2021年研究发现，在所有东道国收入水平、地区、行业和项目类型中，MDB支持的基础设施项目的投资规模显著高于普通项目[1]。这意味着MDB不仅没有挤出私人资本，反而推动了规模更大、更具雄心的项目——这些项目仅靠市场力量是无法获得融资的。
另一个关键指标是贷款期限。多边开发银行提供的贷款通常比商业银行的还款期长得多，这对于需要数十年才能产生回报的基础设施项目至关重要。2023年的一项项目融资贷款分析发现，在低收入和中等偏上收入国家，多边开发银行的参与与显著更长的贷款期限相关[2]。例如，在这些国家，多边开发银行的贷款结构旨在匹配基础设施的长期收入流，而商业银行通常要求较短的期限以限制其风险敞口。
多边开发银行的附加性是否始终有效？何时会失效？
不——多边开发银行的增量效应并非自动实现，在最困难的环境中反而会失效。同一项2021年的研究发现，在政府效能最薄弱的国家，多边开发银行支持的项目并未展现出高于平均水平的投资承诺[1]。在这些情境下，多边开发银行的金融增量效应失去了统计显著性，意味着这些银行无法吸引或催生超出市场自发水平的额外投资。研究者得出结论：增量效应的实现需要配套措施，如东道国的治理改革与能力建设。
类似地，2023年关于贷款期限的研究发现，在低收入国家和撒哈拉以南非洲地区，多边开发银行的贷款期限并未显著长于商业贷款[2]。事实上，在政府效能极为薄弱的国家，多边开发银行贷款的平均期限反而更短——这与附加性背道而驰。这表明，多边开发银行在高风险环境中自身也会趋于谨慎，通过缩短贷款期限来保护其资产负债表。为使附加性在这些情境下发挥作用，研究建议采用混合融资（将优惠资本与商业资本相结合）等额外金融工具，并提供技术援助以强化东道国政府能力[1][2]。
本文引用的文献
多边开发银行在私营部门参与基础设施项目中的财务附加性
由多边开发银行支持的基础设施项目，其投资承诺规模显著高于各收入水平和地区的平均水平，但在政府效能最薄弱的国家，这种额外性却消失了。
绿地项目融资贷款的期限与多边开发银行在发展中国家中的作用
在中低收入和中等偏上收入国家，多边开发银行的项目融资贷款期限显著长于商业贷款，但在低收入国家或撒哈拉以南非洲地区并非如此；在治理薄弱的环境中，多边开发银行贷款的期限实际上更短。
研究伊斯兰混合融资对支持瓦克夫项目附加性的探讨
伊斯兰开发银行宗教基金财产投资基金的两个案例研究表明，针对宗教基金项目的伊斯兰混合融资模式能够降低净融资负担，使项目更具优惠性。
撒哈拉以南非洲基于自然的解决方案促进气候与水资源韧性：基于多边开发银行投资组合扫描评估该区域基于自然解决方案投资现状的方法论
2012年至2021年间，世界银行和非洲开发银行分别投入79亿美元和42亿美元，用于撒哈拉以南非洲地区包含基于自然的解决方案的项目，其中埃塞俄比亚、加纳和马拉维获得的项目数量最多。
多边开发银行
多边开发银行将经济增长和市场置于福利之上，而亚洲基础设施投资银行、新开发银行等新兴多边开发银行也沿袭了这一结构，引发了对新自由主义条件及债务可持续性的担忧。